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      中國銅產業月度景氣指數報告
      2022-04-21 34 行業動態

      指數監測模型結果顯示,2022年3月份,中國銅產業月度景氣指數為38.0,較上月上升0.2,位于“正常”區間運行;先行合成指數為100.7,較上月上升1.0。近13個月中國銅產業月度景氣指數見表1。

      表1  2021年3月至2022年3月

      中國銅產業月度景氣指數表

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      一、景氣指數較上月略有上升

      2022年3月份,中國銅產業月度景氣指數較上月略有上升,上升0.2至38.0,位于正常區間運行。中國銅產業月度景氣指數變化趨勢如圖1所示。

       

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      圖1 中國銅產業月度景氣指數變化趨勢圖

       

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      圖2 中國銅產業景氣信號燈圖

      由圖2中國銅產業景氣信號燈可見,2022年3月,在構成中國銅產業月度景氣指數的9個指標中,除房屋銷售面積1個指標位于“偏冷”區間外,其余8個指標均位于“正常”區間。

      二、先行合成指數略有上升

      2022年3月份,中國銅產業先行合成指數較上月略有上升,較上月上升1.0至100.7。中國銅產業合成指數曲線如圖3所示。在構成中國銅產業先行合成指數的6個指標中(季調后數據),LME銅價、M2、進口、房屋銷售面積、電力電纜環比分別上升5.3%、2.7%、32.1%和5.9%。

      三、產業運行態勢分析

      2022年3月,中國銅產業運行呈現以下4方面特點。

      1、銅冶煉企業生產經營平穩

      3月,國內疫情大范圍擴散,國內部分企業有檢修計劃,不過主要影響粗煉環節,對精煉銅產量相對較??;中旬有個別冶煉廠開工率明顯下滑,但總體看3月份國內陰極銅產量保持穩定。

      3月末,銅精礦現貨加工費TC報76-78美元/噸,月內銅精礦加工費均價較2月底明顯抬升。銅精礦加工費回升,其原因共有兩方面:一是銅冶煉產能擴張逐漸趨于尾聲,中國銅冶煉企業通過銅冶煉原料結構調整,持續擴大粗銅、廢雜銅等原料使用力度,為提振銅精礦加工費(TC/RC)作出貢獻;二是全球銅礦山產量至疫情期間逐漸恢復,海內外新增銅礦項目增量處于近幾年高峰。

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      圖4 銅精礦現貨TC價格走勢圖

      2、加工企業生產加速回暖

      下游需求的復蘇使3月份銅桿行業生產節奏全面恢復,環比出現快速修復,但受疫情以及銅價的高位運行影響,同比出現了下滑;3月份我國銅板帶傳統消費旺季,銅板帶的生產運行將加速回暖,企業訂單大幅回升,而俄烏戰爭也促使部分銅板帶加工訂單回流到中國, 3月份銅板帶企業的產能利用率明顯提升。

      終端市場各領域中,家電方面,3月份是空調生產的傳統旺季,在原材料價格不斷上漲的背景下,各廠家都在積極備貨,整體排產數據小幅增長,內銷環比實現了高增長,海外需求相對穩定,出口增速回落;交通運輸方面,汽車總體產銷形勢不及預期,新能源汽車產銷仍明顯好于行業,在新能源汽車出口帶動下,汽車產銷環比增長較好,但未達到去年同期水平。

      3、銅價再創歷史新高

      俄烏戰事繼續僵持,兩國談判未達成重要共識,西方對俄制裁加碼,全球能源危機以及通脹抬升壓力增加,受此影響,3月份倫銅一度再創歷史新高,趁勢突破歷史新高至10845美元。2022年3月,LME當月和三個月期銅均價分別為10237美元/噸和10244美元/噸,環比分別上漲2.99%和3.54%;SHFE當月和三個月期銅均價分別為72903元/噸和72912元/噸。

      4、精銅進口量同比增長

      中國作為全球最大銅+消費和凈進口大國,對進出口貿易盈虧比比較敏感。近期,外強內弱格局將延續,進口盈利窗口鮮有打開。據海關數據統計,2月份精銅進口28.6萬噸,同比增長3.6%。

      另外, 2月再生銅進口量為11.0萬噸,同比增長36.6%??傮w而言,再生銅進口政策從落地到走向成熟后,再生銅進口量已經開始呈現出向好發展趨勢,有利于彌補我國對銅精礦原料的依賴程度,促使國內企業原料供應結構優化。

      綜合而言,2022年3月份中國銅產業景氣指數較上月略有上升,但壓力仍存在。初步預計,中國銅產業景氣指數仍將位于“正常”區間運行。

      附注:

      1、銅產業景氣先行合成指數(簡稱:先行指數)用于判斷銅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成:LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。

      2、銅產業一致合成指標(簡稱:一致指數)反映當前銅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成:國內銅產量、銅企業主營業務收入、銅企業利潤總額。

      3、銅產業滯后合成指標(簡稱:滯后指數)與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢,起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成:銅企業流動資本余額、銅企業應收賬款余額、銅企業產成品資金余額。

      4、綜合景氣指數反映當前銅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業經濟運行狀態分為5個級別,“紅燈”表示經濟過熱,“黃燈”表示經濟偏熱,“綠燈”表示經濟運行正常,“淺藍燈”表示經濟偏冷,“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重,將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

      綜合景氣指數由9項指標構成,即先行指數和一致指數的構成指標。

      5、編制指數所用各項指標均經過季節調整,已剔除季節因素。

      6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后,以往月度景氣指數會或多或少地發生變化,這是模型自動修正的結果。

      7、生產指數,包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數,包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。

      來源:中國有色金屬報

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